在近日召開(kāi)的2026年度全國(guó)煤炭交易會(huì)煤炭市場(chǎng)專題分析會(huì)上，來(lái)自煤炭、證券、貿(mào)易、數(shù)據(jù)科技等領(lǐng)域的專家與學(xué)者，就當(dāng)前煤炭市場(chǎng)形勢(shì)與未來(lái)趨勢(shì)展開(kāi)了交流與討論。
動(dòng)力煤
煤價(jià)短期“背離”后終將回歸基本面，預(yù)計(jì)2026年年度價(jià)格中樞有所上揚(yáng)
中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)副總裁李學(xué)剛表示：“自2024年10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但始終未脫離供需關(guān)系這一動(dòng)力煤市場(chǎng)的基本面。盡管市場(chǎng)情緒對(duì)煤價(jià)走勢(shì)的影響有所放大，但煤價(jià)短期‘背離’之后終將回歸基本面?！?/span>
數(shù)據(jù)顯示，上半年秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從年初的每噸770元跌至6月底的每噸617元，跌幅達(dá)20%左右;大同坑口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從年初的每噸631元跌至6月初的每噸467元，跌幅約為26%。7月，煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始觸底反彈，秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格一路升至11月的每噸830元，漲幅達(dá)35%左右。當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)超過(guò)年初水平。
全年來(lái)看，1月至11月，北方港口5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨平倉(cāng)均價(jià)為每噸699元，同比下降18.7%;同期的年度長(zhǎng)協(xié)均價(jià)為每噸678.1元，同比下降3.3%;鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗5500大卡動(dòng)力煤出礦均價(jià)為每噸490元，同比下降24.1%。
象嶼礦業(yè)國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)劉少毅指出，2025年上半年煤炭政策環(huán)境相對(duì)寬松，疊加過(guò)去四年產(chǎn)能釋放與核增的累積效應(yīng)，煤炭產(chǎn)能顯著提升，推動(dòng)上半年產(chǎn)量增幅遠(yuǎn)超預(yù)期。直至7月，煤炭產(chǎn)量過(guò)快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)才得以控制。
李學(xué)剛表示：“2026年，基于國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量和動(dòng)力煤進(jìn)口量的增長(zhǎng)潛力不足，動(dòng)力煤的消費(fèi)形勢(shì)將成為影響煤價(jià)走勢(shì)更為關(guān)鍵的因素，預(yù)計(jì)年度動(dòng)力煤價(jià)格中樞將有所上揚(yáng)，沿海市場(chǎng)有望保持活躍。全年動(dòng)力煤供求關(guān)系或?qū)⒊尸F(xiàn)‘總體平衡、時(shí)段性偏緊’的局面?！?/span>
煉焦煤
2025年價(jià)格走勢(shì)呈“V型”，2026年或表現(xiàn)為“上半年探底企穩(wěn)，下半年震蕩回升”
中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)基金管理有限公司首席煤焦分析師楊瀾介紹：“2025年煉焦煤和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)呈‘V型’。上半年煉焦煤供應(yīng)寬松，價(jià)格持續(xù)下跌至國(guó)內(nèi)煤礦成本價(jià);下半年國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量降低、價(jià)格上漲，焦炭?jī)r(jià)格受成本支撐影響，同步上漲。”
楊瀾指出，這一市場(chǎng)走勢(shì)是宏觀政策調(diào)整和供需關(guān)系變化共同作用的結(jié)果。從供給端看，國(guó)內(nèi)焦炭產(chǎn)能增速最快的時(shí)期已過(guò)，最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年焦炭產(chǎn)能降至5.58億噸，較去年減少1700萬(wàn)噸。與此同時(shí)，落后產(chǎn)能加速出清，目前仍存的2755萬(wàn)噸4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2026年全部關(guān)停。進(jìn)口方面，2025年煉焦煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)下滑5.68%。
需求方面，2025年前9個(gè)月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降2.64%，生鐵產(chǎn)量同比下降0.79%，焦炭市場(chǎng)維持“以需定產(chǎn)”的主基調(diào)。
楊瀾預(yù)測(cè)，2026年國(guó)內(nèi)低硫主焦煤價(jià)格運(yùn)行區(qū)間仍將維持在每噸1300元至每噸1800元之間，各個(gè)煤種底部?jī)r(jià)在今年已經(jīng)出現(xiàn)，但受制于進(jìn)口煤增量及國(guó)內(nèi)鋼鐵需求疲軟，整體趨勢(shì)或表現(xiàn)為“上半年探底企穩(wěn)，下半年震蕩回升”。不同煤種結(jié)構(gòu)性分化將進(jìn)一步加劇，焦肥煤供應(yīng)偏緊，跟動(dòng)力煤相關(guān)煤種供應(yīng)寬松的格局保持不變。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)焦化行業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的政策調(diào)控，尤其是超低排放政策的實(shí)施，將促使焦化企業(yè)加速轉(zhuǎn)型。
進(jìn)口煤
正從單純追求“量”向“質(zhì)”轉(zhuǎn)變，2026年全球市場(chǎng)仍將保持供應(yīng)寬松
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1月至10月，我國(guó)煤及褐煤累計(jì)進(jìn)口量為3.88億噸，同比減少11%，其中動(dòng)力煤累計(jì)進(jìn)口量為2.94億噸，同比下降約12.64%。劉少毅預(yù)測(cè)，今年我國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量將收縮至3.7億噸，同比下滑10%到13%，創(chuàng)下2020年以來(lái)同期最低水平。
劉少毅分析認(rèn)為，這一萎縮源于三重壓力。首先是國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量達(dá)39.73億噸，同比增長(zhǎng)2.1%。同時(shí)，新疆作為我國(guó)重點(diǎn)打造的能源戰(zhàn)略基地，新疆煤外運(yùn)規(guī)模擴(kuò)大進(jìn)一步保障了煤炭供給。據(jù)悉，今年新疆鐵路已完成新疆煤外運(yùn)9000萬(wàn)噸，同比增加6.9%。
其次是新能源的替代效應(yīng)增強(qiáng)。國(guó)網(wǎng)能源研究院發(fā)布的《中國(guó)電力供需分析報(bào)告2025》預(yù)測(cè)，到2025年底，全國(guó)總裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將達(dá)39.9億千瓦，其中，新能源裝機(jī)占比突破45%。國(guó)聯(lián)民生證券新能源行業(yè)分析師朱碧野表示，我國(guó)新能源裝機(jī)與發(fā)電量占比呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，并且在風(fēng)電和光伏發(fā)電量占比提升的同時(shí)，度電成本實(shí)現(xiàn)了快速下降。
最后是上半年進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)的衰減。劉少毅說(shuō)：“自今年年初起，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格持續(xù)走低，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)收窄直至出現(xiàn)倒掛。下半年隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)逐步領(lǐng)漲，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)開(kāi)始凸顯，并在10月至11月達(dá)到每噸100元的利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)。此外，進(jìn)口需求正從單純追求‘量’向‘質(zhì)’轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)對(duì)高卡、低硫煤仍保持穩(wěn)定需求。”
展望2026年，劉少毅認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)約束和需求拉動(dòng)的共同作用下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞有望上移至每噸750元至每噸850元之間。從全球視角來(lái)看，盡管中國(guó)、印度以及東南亞等市場(chǎng)仍能貢獻(xiàn)一定需求增量，但全球煤炭需求增速整體趨緩，加之前期庫(kù)存持續(xù)累積，全球市場(chǎng)仍將保持供應(yīng)寬松的整體態(tài)勢(shì)。
來(lái)源：中國(guó)能源網(wǎng)
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